由于整個香江處在動蕩中，甚至有小孩被炸彈炸死，父母害怕鄭毅出事，堅決不讓鄭毅出門，讓他在家里和妹妹玩。鄭毅很聽話，乖乖呆在家里，和妹妹一起玩。
這天晚上，父親鄭源和母親葉玲坐在桌子邊，拿著計算器算賬；鄭毅和妹妹在房間里跑來跑去地打鬧，像兩個小瘋子。就在這時，突然傳來咚咚的敲門聲。鄭毅家是做中藥材生意的，聽到有人敲門，他們都以為有生意上門。
鄭源從里屋出來，剛拉開卷簾門，一下就閃進來三個人，兩個壯漢，一個瘦子。鄭源熱情地道：“三位老板需要點什么？”瘦子隨口答道：“想買一些上好的人參送人，你們有沒有啊？”鄭源說了聲有，轉身去拿人參時，其中一個壯漢突然把卷閘門拉了下來。鄭源皺了皺眉：“關門干什么？”鄭源話音剛落，另一個壯漢突然上前抱住他，然后用榔頭往他身上砸。鄭源清楚遇到謀財害命的歹徒了，當即與三人廝打成一團。
葉玲聞訊從里屋出來，叫喊著想要拉開他們。就在這時，一個壯漢突然從懷里拿出一把刀，朝鄭源腹部惡狠狠地捅了兩下。鄭源慘叫一聲，倒在了地上。接著瘦子也拿出一把刀，朝著又哭又打的葉玲心口連捅兩刀。葉玲連叫都沒有叫出聲，就“撲通”一聲栽倒在地。
鄭毅妹妹，只有五歲的朵朵，聽到爸爸媽媽的叫喊聲，被嚇到了，在房里哇哇大哭。外面的歹徒聽到屋里有人，殺氣騰騰的走進了房間。
現場觀眾見歹徒走進鄭毅他們所在的房間，心頓時揪了起來，都不禁對兩個孩子的命運擔憂起來。甚至有觀眾在心里祈求道，不要啊！他們兩個還是孩子！
觀眾的祈求沒有起到任何作用，拿刀的瘦子眼中閃過一道兇光，舉刀向哭著叫媽媽的朵朵刺來。只聽“璞璞”兩聲，朵朵哭聲便戛然而止。
現場響起了一片痛苦的呻吟聲，幾乎所有人都控制不住自己的情緒。波蘭斯基、貝托魯奇他們也不由自主的移開了視線，不忍心去看。這實在太殘酷了，任何一個有人性的人都無法接受孩子被殺。觀眾中有人忍不住罵道：“該死的惡棍！你會下地獄的！”
鏡頭切給鄭毅，他完全嚇傻了，愣愣地看著眼前的一切，渾身瑟瑟發抖。那個手握榔頭的兇漢絲毫沒有放過他的意思，露出猙獰的笑容，向鄭毅逼過來。鄭毅愣愣地看著壯漢向自己走來，沒有絲毫反應，就像木雕一般。
銀幕前的觀眾幾乎連大氣都不敢出一聲，就像自己氣出大一點，就會驚著歹徒，導致他對鄭毅下毒手似的。他們雙手合十，在心里不住祈禱著，仁慈的主啊，救救這個孩子吧；他們在心里不住哀求歹徒，放過他吧，他只是個孩子！
鏡頭切到鄭毅的視角，慢鏡頭，只見那個兇漢手握榔頭，猛然向鏡頭揮了過來。在榔頭揮出后，現場響起了一片尖叫聲，不少女觀眾捂住了自己眼睛，不忍心看這殘酷的一幕。
由于是慢鏡頭，男子揮榔頭的動作很慢，可以清楚的看到他手上的刺青。榔頭狠狠地砸在鄭毅頭上，攝影機猛然抖了一下，仿佛整個世界都在顫抖。緊接著，攝影機直挺挺地倒了下去，重重地倒在地上。隨后畫面漸漸模糊，最后變成一片漆黑。
黑屏持續了五六秒鐘，有聲音響起，只是那聲音飄飄渺渺的，聽不清在說什么。
差不多有過了五秒鐘，畫面終于出現了，但畫面極為模糊，看不清畫面的內容。鏡頭也是一下近，一下遠，仿佛攝影師是個極其業余的菜鳥，導致鏡頭無法對焦。
鏡頭來回晃了好幾下，總算完成了對焦，畫面終于清晰了。出現在鏡頭中的是一對男女，他們都穿著白大褂，男的年紀偏大，應該是醫生；女的很年輕，看上去是護士。
護士扭頭看了攝影機一眼，露出驚喜的神情，叫道：“張醫生，他醒了！”
醫生快步走到鏡頭前，將整張臉都對準了鏡頭，以至于都能看到他的鼻毛：“鄭毅，你現在在醫院！你傷得很重，需要住院治療，你不用擔心，我們會把你治好的。”
現場觀眾沉浸在劇情中，他們都為死里逃生的鄭毅感到高興，對這段有些古怪的鏡頭倒是沒太在意。但在場的導演卻都是眼前一亮，覺得這段鏡頭簡直巧妙至極。這段鏡頭是鄭毅的主觀鏡頭，這段鏡頭將鄭毅從昏迷中醒來，眼睛無法對焦，那種看東西模模糊糊的狀態完美的呈現了出來，簡直是神來之筆。
波蘭斯基忍不住道：“從昏迷到蘇醒的這段主觀鏡頭，實在太精彩了。這小子仿佛有一種特殊的本領，總是能把一些看似平常的戲拍出花來。”
貝托魯奇也忍不住道：“這幾個鏡頭真漂亮啊！不但視覺效果出色，還將人物內心的狀態完美的呈現了出來。”
鄭毅完全清醒后，沒有看到爸爸媽媽和妹妹，哭著喊：“爸爸，媽媽，妹妹。我要爸爸媽媽，我要妹妹……”悲切的哭泣聲讓現場不少觀眾濕了眼眶，讓一些女觀眾眼淚嘩嘩的流，也讓在場的醫護人員為之動容。一位護士彎下腰，一把摟住鄭毅，柔聲安慰道:“別哭！別哭！爸爸媽媽和妹妹傷得很重，在其他醫院治療。等你好了，就可以見到他們了。”
這善意的謊言沒有維持多久。一天鄭毅路過一間病房時，聽到兩個護士的對話，才知道爸爸媽媽和妹妹都死了。鄭毅的世界崩坍了，整個人就像風中的樹葉般瑟瑟發抖。
鏡頭切換，護士端著藥走進鄭毅的病房，鄭毅蓋著棉被，整個人縮成一團，渾身抖個不同，就好像打擺子了似的。護士走到鄭毅身邊，關切地道：“鄭毅，你怎么了？”
鄭毅牙齒咯咯作響，顫抖著道：“我冷。”
就在這時，銀幕一黑，電影名字出現在銀幕上“冷”。黑底白字，“冷”是毛筆寫的，寫得龍飛鳳舞，看上去像雪落在黑色的大地上，給人一種冰冷的感覺。
隨后電影主創的名字出現在銀幕上，導演：許望秋，攝影：張一謀，主演：江大衛、汪明全……字幕過后，時間來到了1995年。
中醫診所里，成年鄭毅正對醫生講自己怕冷的毛病。他告訴醫生，當初父母被殺后，自己就染上了這個毛病，特別怕冷。即使夏天都必須穿外套，必須蓋被子，不然就會感冒。這些年看了很多醫生，但一直都沒有治好。
醫生認為鄭毅是氣虛，需要吃中藥調理，就給他開了幾幅中藥。
鄭毅提著中藥，回到家的時候，妻子梁織正在廚房忙碌。她看到鄭毅回來，從他手中接過中藥，將其中一包拆開，倒進藥罐中。
鄭毅家的房子很小，大概只有二十來個平方，只有一間臥室，一間小客廳，一間小廚房和一個衛生間。不過鄭毅兩口子從銀行貸款，買了一套寬敞的公寓，已經裝修得差不多。吃晚飯的時候，兩人開始討論搬家的事。他們都希望盡快搬到新公寓去，現在的房子太小，生活在這里感覺很憋屈，就好像沒有希望似的。
鏡頭切換，破舊的大樓下停著一輛卡車，鄭毅兩口子，以及搬家公司的人正不住往車上搬東西。頭頂艷陽高照，但鄭道他們，以及搬家的卡車都處在陰影中。行李和家具裝上車后，鄭毅他們也上了卡車。卡車啟動，從小區里開了出來。卡車從陰影中開出來，順著曬滿金色陽光的寬闊公路緩緩向前開。
波蘭斯基他們都露出了笑意，覺得這段鏡頭處理很有意思。鄭毅他們所在的小區地理位置特別低，而且背光，處在陰影中。這些鏡頭暗示他們處在社會底層，看不到希望。卡車離開小區的時候，是一段上坡路，說明他們擺脫了過去，正在往上走。等到汽車開出小區，開到公路上時，公路上曬滿了陽光，預示著鄭毅他們的未來充滿希望。
汽車在公路上飛馳，羅文的經典歌曲《獅子山下》響起：“人生中有歡喜，難免亦常有淚。我地大家，在獅子山下相遇上，總算是歡笑多于唏噓。人生不免崎嶇，難以絕無掛慮……”
現場嘉賓和觀眾都是外國人，不知道《獅子山下》這首歌對香江人意味著什么，也聽不懂羅文唱的是什么，但他們感受了到一股激昂向上的力量。他們明白這是一首勵志歌曲，是鼓勵人奮發向上的。用這首歌也是在告訴大家，鄭毅一家擁有美好的未來。
羅文悠揚的歌聲中，汽車迎著燦爛的陽光開上山坡，開向一棟漂亮的高樓。歌聲漸漸淡去，汽車在高樓邊停了下來。鄭毅和梁織從車上下來，跟搬家公司的人一起往樓里搬家具。
鏡頭切換，鄭毅樓著梁織，站著陽臺上，眺望著不遠處的獅子山，憧憬著美好未來。
鏡頭切到夜里，鄭毅和梁織躺在床上聊天。鄭毅蓋著棉被，梁織身上蓋著薄毯子。他們聊工作，聊房子，也聊未來。他們結婚已經好幾年了，一直沒有要孩子。梁織以前不愿意要，因為房子太小，環境太差，她不希望孩子生下來受苦。現在有了大房子，未來充滿希望，是要孩子的時候了。在這個夜晚，梁織變得主動起來，她鉆進鄭毅的被子里。兩人熱烈地接吻，在棉被里蠕動起來。
接下來是一段反應鄭毅生活和工作的戲，他認識了對門的夫婦，以及他們漂亮的女兒劉佳玲，跟很多住戶都成了朋友；在單位也獲得了晉升，開始帶一個叫李杰的年輕警察。
不過現實是殘酷的，時間很快來到了1996年夏天，金融風暴席卷香江，樓市開始崩坍。嚴格明媚的小區沒有陽光了，小區住戶的臉上也沒有了喜悅，一個個愁容滿面。梁織也整天都嘆氣的，說樓市要繼續跌下去，他們家就要變成負資產，就要破產了。
這天上班的時候，鄭毅接到報警，就和李杰來到了一棟公寓樓。樓宇管理員告訴鄭毅他們，有人投訴鄰居不倒垃圾，臭味都飄到他們家了，臭得讓人難以忍受。管理員上門查看垃圾整理問題，發現無人應答，而且惡臭盈門，這才報警。
在管理員的帶領下，鄭毅和李杰來到被投訴的那戶人家門口。撲面而來的惡臭讓鄭毅不由捂住口鼻，李杰更是干嘔起來。作為一個從警多年的老警察，鄭毅意識到這不是普通的臭味，而是尸體散發出來的惡臭。他當即找來房東，破門而入。